连续上升的股市今天出现了下挫。技术图形上的一颗长影线显示了投资者仍然存在了不小的担忧。伯那克今天的讲话新意不多，但联储预期2007年下半年美国经济的增长进一步减慢，但联储对通涨的预期要更加温和。从这份报告里可能看到，联储预期美国经济未来将在的低增长和低通涨的环境中运行。这种预期显示联储将会执行相对稳定的利率政策。

股市在过去的几个月中，每次小挫以后都恢复了上升的走势。前些时候主要指数更是突破了整理的区间，显示了继续走强的特征。但根据我们的观察，目前持多方观点的投资者，似乎都不是很有底气。原因并不复杂，如果经济增长的步伐放缓，推动股市上涨的力量可能都有些保留。著名的投资专家Ken Fisher认为从借贷利率的角度考虑，虽然现在市场已经保持了7年的上升，未来趋势仍然会继续。事实上，多方不愿谈到一个观点就是市场中的流动性问题。因为按照这个思路分析的结论都会进入空方的阵营。

房地产行业的下滑，使得更多的资金流入了股市。技术上，不仅是美国股市，全球股市都有超买的现象存在。正是这个因素的影响导致了市场总是在上上下下的循环中运行。冲高几天就需要回落来洗去获利的筹码，而资金的充盈则使得每次下跌都成为卖入的机会。

我们认为，市场目前在高位运行的方式将会更加复杂。正如上次评论提到的那样，股市波动的范围会继续增大，以消化积累的风险。这种波动始终没有破坏市场上升的形态，所以我们坚持乐观的态度。

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